【導語】2022年錦綸市場受成本面利好支撐的影響，1-6月錦綸價格高位震蕩，但下游需求抑制錦綸價格漲幅。整體市場庫存居高難下，下半年來看市場供需失衡格局仍未能改善，在成本的驅動下，錦綸市場價格均價變化不大，仍以震蕩為主

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2022年上半年錦綸市場主流價格呈現震蕩波動，3月和5月均出現偏大幅度波動的行情。下面分別來回顧一下，在2月下旬下游領域復工，3月份原油、純苯價格較高，己內酰胺和高速紡切片價格均上漲的情況下，成本利好拉漲，錦綸市場呈現漲價趨勢；后3月上旬至4月中旬受非市場因素影響，下游開工震蕩下行，需求嚴重變緩，故價格難以支撐且持續下滑。5月中旬，受純苯市場價格強勢拉漲，且己內酰胺供應偏緊，高速紡價格持續攀升，錦綸市場價格同步提高。以華東市場DTY70D/24F為例，上半年錦綸絲高值出現在6月份底的20700-21700元/噸，低價出現在4月初的19500-20000元/噸，高低價差在1450元/噸，上半年均價20414元/噸，同比下跌6.65%，與上游原料漲跌幅接近，成本支撐作用明顯，下游終端市場保持正常剛需，推動錦綸市場價格上行，主要受以下幾個方面影響：

原料持續上漲 成本推動明顯

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2022年以來，上游原料市場價格是拉漲錦綸市場價格的主要驅動力。年后錦綸上游原料己內酰胺和高速紡切片均有不同程度上漲。尤其5月中旬，受純苯市場拉漲，從己內酰胺到切片，再到錦綸絲，錦綸產業鏈價格持續上漲，成本端支撐作用明顯加強，對錦綸市場行成利好支撐作用 ，但受下游需求制約，多數廠家報盤上漲謹慎，價格上漲幅不及原料價格漲幅。截止6月30日，高速紡切片現貨價格參考16500-16600元/噸承兌送到，較年初價格上漲7.82%，漲幅較明顯，原料市場波動在產業鏈中占有一定主導作用，擁有一定話語權。

廠家開工高位震蕩

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2022年上半年錦綸行業開工負荷率為72%，較2021年上半年下滑7個百分點；春節前后，錦綸生產廠家多數處于假期中，場內整體開工水平偏低，加之下游終端領域放假時間較早，場內交投氣氛不足，實單成交寡淡，錦綸絲廠家開工水平降至5-6成水平，但場內貨源供應充足。節后回來，錦綸市場逐步復工，開工恢復至7-8成，下游同步復工，但相對緩慢，后又受非市場因素影響，開工持續維持低位，且上半年難有明顯提升，較去年同期下滑10-15個百分點，下游領域開工水平低位震蕩。截至6月30日，錦綸市場行業開工水平約75%，較2月上旬開工水平上升13個百分點。因下游需求不足，且多數客戶對后市持有看空心理，錦綸行業庫存居高難下，錦綸生產廠家存有減產預期，但場內貨源供應保持穩定。2022年上半年錦綸產量約165.92萬噸，同比下跌7.8%。

終端領域開工難有提升 出口相對平穩

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2022年上半年錦綸下游終端領域開工低位震蕩，且傳統紡織旺季“金三銀四”也未如期到來，反而受非市場因素影響，開工明顯下滑，整體市場頹勢運行。下游織造廠多以銷定產。從調研下游開工統計來看，2022年上半年包紗、花邊平均開工約49%、42%，較去年同期分別下滑10個百分點和9個百分點，因此2022年下游開機率明顯下滑，對錦綸市難以行成利好支撐。4-5月份人民幣貶值，匯率利好，錦綸出口量增加，加之部分國外市場受非市場因素影響尚未完全恢復，因此訂單轉向國內，1-5月份出口量約為13.82萬噸，較去年同期上升21%。

產業鏈利潤

單位：元/噸

雖上半年整體行情走勢呈現上升趨勢，成本支撐壓力增加，但錦綸產業利潤水平整體較去年下滑。行業利潤分配逐漸趨向切片靠攏，上游原料端己內酰胺利潤虧損較大。2022年上半年利潤來看，產業鏈中間環節利潤較大，上游己內酰胺出現虧損，下游錦綸絲雖有虧損，但多數廠家保本經營，盈虧平衡線附近徘徊，切片市場扭虧為盈，經營壓力較往年減少，產業鏈中利潤分配依舊不均衡。

下半年錦綸市場價格高位震蕩

上半年錦綸市場價格震蕩波動，下半年市場價格仍維持震蕩。下半年來看，宏觀環境將作為不確定的社會面因素對市場交投氛圍產生影響。成本方面：原料己內酰胺價格下行空間有限，或持續震蕩。再參照歷史價格變動規律來看，9-10月市場供需關系或見改善，高速紡價格有望走高。需求方面：下游終端領域需求跟進亦是重要因素，但目前終端需求未見起色，終端客戶剛需跟進為主，下游織造廠采購積極性不加，部分客戶更是以銷定產，短期內以消耗原料庫存為主，下游織造行業開工負荷率暫維持低位，需求偏弱運行，但業者對于“金九銀十”仍存期待，或出現集中補貨節點。供應方面：下半年錦綸行業開工負荷率或變動不大，整體維持在70%-80%之間，目前部分廠家有減產計劃，但場內貨源供應仍維持充足。